第一，風(fēng)電方面，訂單釋放更急促，符合預(yù)期。

    表現(xiàn)上比光伏、儲(chǔ)能更早一些開始修復(fù)，像泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、東方電纜等都是階段新高。

這其中有幾個(gè)看點(diǎn)：

1，風(fēng)電開始從“高招標(biāo)”轉(zhuǎn)向“高交付”。就在近期，相關(guān)會(huì)議明確了2023年風(fēng)光裝機(jī)的總目標(biāo)，今年新增裝機(jī)高增長(zhǎng)基本無疑。僅僅今年1-4月風(fēng)機(jī)招標(biāo)量就達(dá)到了34.74GW。2022年國(guó)內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量高達(dá)103.3GW，但是當(dāng)年并網(wǎng)裝機(jī)僅僅只有37.6GW，主要還是口罩因素影響了施工。進(jìn)入二季度，各種條件改善下，風(fēng)電裝機(jī)開始迎來旺季。最新數(shù)據(jù)顯示3月單月風(fēng)電裝機(jī)量達(dá)4.57GW，同比增長(zhǎng)110%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一二月份的進(jìn)程。去年項(xiàng)目的實(shí)施，加上今年新增項(xiàng)目的裝機(jī)，今年全年風(fēng)電增裝機(jī)預(yù)期接近100GW，有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

2，一季度數(shù)據(jù)。風(fēng)電裝機(jī)加速，從一季報(bào)數(shù)據(jù)上也能看出來。一季度盡管下游整機(jī)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，但是像風(fēng)電零部件塔筒、鑄件等的出貨量就已經(jīng)開始大幅增長(zhǎng)了，這是支撐下游裝機(jī)的必須，要早于整機(jī)交付。所以，二季度傳導(dǎo)作用下，整機(jī)會(huì)迎來明顯的改善。

3，成本優(yōu)勢(shì)。最新的4月份PPI數(shù)據(jù)顯示，PPI下滑加速，大宗商品進(jìn)入降價(jià)通道。而風(fēng)電的原材料主要為鋼材、銅等大宗商品。單單4月份，生鐵和銅的均價(jià)就分別同比下滑19.06%和9.40%。這對(duì)風(fēng)電企業(yè)的成本壓力是大大的緩解，有利于業(yè)績(jī)的修復(fù)。

第二，光伏方面，N型電池加速爆發(fā)。

這里主要有幾個(gè)變化：

1、光伏行業(yè)高增長(zhǎng)進(jìn)一步確立。最新數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)光伏新增裝機(jī)15GW，同比增長(zhǎng)300%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。而前四個(gè)月累計(jì)光伏裝機(jī)48GW，同比增長(zhǎng)近兩倍。所以這樣來看，今年全年的光伏裝機(jī)規(guī)模基本能達(dá)150GW左右，同比增長(zhǎng)超60%。這樣的增速，在賽道行業(yè)里面是非常可觀的了。

2、上游價(jià)格下滑，進(jìn)一步刺激需求。近段時(shí)間以來，上游硅料的價(jià)格繼續(xù)下滑。本周單晶致密料成交均價(jià)為12.8萬元/噸，周環(huán)比降幅高達(dá)10.3%。硅料價(jià)格的下滑，對(duì)下游成本的緩解是非常的關(guān)鍵，有望進(jìn)一步刺激下游需求的加速釋放。而下游需求的釋放，最先釋放訂單的就是中下游的組件、電池片的企業(yè)，所以我們看到晶澳科技等要比通威隆基表現(xiàn)強(qiáng)很多。

3、N型電池加速滲透。今年是光伏N型技術(shù)加速滲透的關(guān)鍵一年，現(xiàn)在光伏下游企業(yè)對(duì)N型技術(shù)的優(yōu)勢(shì)越來越認(rèn)可。最新的數(shù)據(jù)顯，近期招標(biāo)的光伏項(xiàng)目中，N型份額已經(jīng)從之前的10%提升到了現(xiàn)在的50%，這個(gè)速度比預(yù)想的要快很多。所以，目前像鈞達(dá)股份、愛旭股份等N型龍頭表現(xiàn)最好，這就是景氣度的提升。

     由于下游接受度提高，加上N型技術(shù)的巨大優(yōu)勢(shì)，相較于P型技術(shù)有了較大的溢價(jià)。一季度以來，N型電池和P型電池的價(jià)差出現(xiàn)了拉大，從去年四季度的6-8分?jǐn)U大到了現(xiàn)在的9-12分。并且隨著降本增效的進(jìn)一步提升，這個(gè)溢價(jià)還會(huì)拉大，這也會(huì)大大增強(qiáng)N型技術(shù)組件、電池等企業(yè)的盈利空間。從產(chǎn)能上看，但5月中旬，光伏N型技術(shù)的TOPCon產(chǎn)能滿產(chǎn)約70GW，供應(yīng)進(jìn)一步吃緊。所以，近期大廠開始紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能。比如晶科能源近期宣布，擬投資約560億建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化項(xiàng)目；TCL中環(huán)在沙特投建光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目等等。